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The Best Business Book I’ve Ever Read

這是Bill Gates推薦的書, (巴菲特先推薦給他的) Not long after I first met Warren Buffett back in 1991, I asked him to recommend his favorite book about business. He didn’t miss a beat: “It’s   Business Adventures , by John Brooks , ” he said. “I’ll send you my copy.” I was intrigued: I had never heard of  Business Adventures  or John Brooks. Today, more than two decades after Warren lent it to me—and more than four decades after it was first published— Business Adventures  remains the best business book I’ve ever read. John Brooks is still my favorite business writer . (And Warren, if you’re reading this, I still have your copy.) A skeptic might wonder how this out-of-print collection of New Yorker articles from the 1960s could have anything to say about business today. After all, in 1966, when Brooks profiled Xerox, the company’s top-of-the-line copier weighed 650 pounds, cost $27,500, required a full-time operator, and came with a fire extinguisher because of its tendency to overheat. A lot ha

巴菲特寫給股東的信

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他的觀念是投資的箴言 公司經營的意義:  "產生現金的能力 "及擁有良好經營團隊. 著重基本面分析  經理人士股東資金的管理者.  經理人與股東之間 要有坦率和明白的溝通.    "誠信" !!! 組織架構套在商業情況其實沒什麼用.   所以那些職位 title, 什麼協理,副總.... 在他眼光根本就不是重點. 官僚沒什麼意義, 正確的商業判斷 才是最重要的. 重點: 選對的人, 選一流人才(有能力,誠實,努力工作). 董事會成員需要有商業智慧. 如何評量CEO? CEO不列席 定期review CEO工作表現 工作表現與薪酬連結 工作表現以選擇權發放連結  傑出的經理人應靠現金紅利 思考 1 企業長期的經濟特質 2企業管理階層素質及誠信  3 未來tax 和inflation的水平 不分散投資,專注.  忌不斷換股,  交易成本很高.  需評量價格和價值之間的關係  遵守 安全邊際原則 體制性的阻力 會抗拒變革 100%的收購,沒理由付出溢價. 企業的3 個基本問題: 1公司價值大約多少? 2未來償還債務的能力? 3管理階層經營事業的能力 以選擇權,將員工與企業綁在同一條船上 經理人的3個特質 1 熱愛自己的工作 2 想法和股東一致 3充滿正直的心和卓越的能力 經理人的成效 往往與所處的產業有關.  應 搭產業順風車 產業本身的特質 很重要 獎金 不應考量年資,年齡,應直接與績效掛勾 酬勞與自身權責直接關聯, 等於是合夥人 當個產業分析師 作為一個投資人: 1 要 有正確的商業判斷 2 堅持自己的想法  3 不受傳染性市場情緒影響 其實投資的態度與擁有一家公司的控制權是一致的 評估: 1 企業長期經濟體質 2 企業管理階層的能力 3 是否信任管理會將收益回歸股東 4 企業的收購價 5 tax和 inflation的程度 股利政策 反應盈餘和額外資金報酬率2者的長期展望 週轉率: 對莊家有利,對賭客不利 收購  其實對買方不利,因為是由賣方提出數字 巴菲特很善用比喻, 將投資觀念以簡單的比喻表達的很清楚.